Klaviyo 的 IPO 申请，重新点燃了市场对 SaaS 的热情

自去年下半年以来，整个 SaaS 行业经历了一个非常大的估值调整，以至于整个创投行业受到非常严重的影响，无论是一级市场还是二级市场，公司还是投资机构，都在经历一个非常艰难的 Downturn 时期。

我们看看 BVP 的 EMCLOUD 指数，就能大致感受一下，虽然整体来看比 S&P 500、NASDAQ 以及 Dow Jones 指数还是要高不少，但是 EMCLOUD 指数的震荡幅度要大很多，这种过山车式的震荡带来的镇痛显然也要大很多。

然而，最近几天一家 SaaS 公司的 IPO 上市申请，似乎重新点燃了市场对 SaaS 行业的热情，至少大家的讨论热度完全不一样了，而它各项出色的数据指标，确实有可能给 SaaS IPO 市场带来一些新的气象。

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Klaviyo 做的事情

这个公司就是目前大家都在讨论的 Klaviyo，创立于 2012 年，是一个基于邮件和短信的营销自动化平台，用 Klaviyo 官方的话说就是：

我们的平台将所有客户数据和渠道统一在一个地方，提供前所未有的速度和价值，产品直观易用以便每个品牌（无论规模大小和专业知识如何）都能根据自己的条件与重要客户建立联系，实现更具盈利性和可持续发展。

在产品层面，Klaviyo 为中小型企业提供了一个平台，利用其数据在多个渠道上创建个性化的营销自动化，这包括了电子邮件、短信和移动端的应用内推送以及评论搜集与展示功能。

除此之外还建立了一个用户数据平台（CDP），用于存储、分析并使用数据，从其商业模式我们能非常直观看到 Klaviyo 所做的事情，如下图：

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与 Shopify 的深度绑定

作为一家 Shopify 生态公司，Klaviyo 的客户主要是 Shopify 上的品牌商家，其总的 ARR 收入中来自 Shopify 平台客户的收入占到了 77.5%，11% 的新 ARR 收入来自 Shopify 的应用商店的客户，这也使得它成为 Shopify 应用商店里成长起来的最大一个业务。

在 S-1 文件中，Shopify 出现了 198 次，2022 年 Shopify 对其做了一轮战略投资，金额达到了 1 亿美金，目前 Shopify 拥有 Klaviyo 11.2%的股份。

S-1 文件提供的几个核心数据：营收 5.85 亿美金，增长率 56.5%，客户数 13 万+，其中 ARR 超过 5 万美金的客户有 1458 家，从这里可以看出其客户基本上都是中小商家（SMB）。

成长于 Shopify 并最终实现深度绑定，给 Klaviyo 带来了非常大的价值，其中最大的一个就是获客成本大大降低，使得其资本效率成为大家最为赞赏的一个指标。

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Klaviyo 高效极致的资本效率

Klaviyo 总计融了 4.55 亿美金的资金，但融的这部分钱总共只用了 1500 万美金左右，基本上完全依靠利润实现增长的，这个资本效率可以说是 SaaS 产品非常少见的一个……

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